tof概念龙头股票有哪些?2020tof概念龙头股票一览表

2020-05-09 14:18 新浪财经

  晶方科技(603005)公司动态点评:业绩再创新高 TSV龙头成长路径清晰

  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰/舒迪 日期:2020-04-29

tof概念龙头股票有哪些?2020tof概念龙头股票一览表

  事件:公司公布2020 年一季度报告,Q1 实现营收1.91 亿元,同比增长123.97%,环比下降12.79%;实现归母净利润0.62 亿元,同比增长1753.65%,环比增长10.9%;扣非后归母净利润0.52 亿元,环比增长10.87%。

  单季度业绩再创新高,毛利率与净利率环比大幅提升:2020 年Q1 毛利率47.82%,同比提升20.35 个百分点,环比提升6.12 个百分点;净利率32.58%,同比提升28.64 个百分点,环比提升6.84 个百分点;年化ROE为12.32%,三大盈利指标环比大幅提升,均创近五年新高。费用方面,Q1 期间费用率14.73%,同比与环比均大幅下降;其中,研发费用3123.9万,研发投入金额维持在稳定高位水平。此外,公司现金流情况优良,资产结构健康,自有资金9.1 亿,扩产储备充足;随着扩产产能达产,预计业绩有望持续创新高。

  二季度订单饱满,率先扩产抢占行业先机:受益手机多摄渗透率提升,公司在手订单饱满,订单能见度高,扩产动能充足。公司为全球TSV 行业龙头企业,全球市占率超过50%;并拥有全球第一条12 英寸传感器用硅通孔晶圆级先进封装量产线,享有明显技术和成本优势。公司拟定增募集资金不超过14.02 亿元用于扩产1.5 万片/月的12 英寸TSV 产能,扩产力度与进度行业领先,将进一步巩固全球领先地位。二季度随着公司产能率先投产,有望抢占行业发展先机,迎来业绩再爆发。

  手机出货量下滑难撼多摄渗透率提升,低像素封装方案加速转向CSP 方案:自2019 年Q3 以来,新发安卓机型基本三摄起步。通常情况,一部手机仅配置一颗高清主摄,剩余超广角、长焦、景深等功能由多摄辅摄完成;低像素辅摄成本远低于高清主摄,具有明显成本优势、功能优势以及营销优势,我们看好多摄方案持续渗透。而受疫情影响,手机出货量下滑,或将影响高清主摄出货量;但由于多摄渗透率加速提升,新发安卓机型三摄起步,中低像素摄像头需求向好。CSP 方案在晶圆上进行封装工艺,在低像素领域具有明显成本优势,公司作为行业龙头将充分受益多摄持续渗透,短期安全边际高,长期受益光学长景气周期,极具配置价值。

  维持“强烈推荐”评级:公司晶圆级芯片尺寸封装技术与规模领先,我们看好公司传感器封装业务下游需求多点开花,手机多摄持续渗透,预计公司2020 年-2022 年的归母净利润分别为4.02/5.61/7.20 亿元,EPS 为1.75/2.44/3.14 元,对应PE 分别约为48X、34X、27X,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:全球疫情控制不及预期;产能扩张不及预期

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