病毒检测股票有哪些?2020病毒检测股票一览表(2)

2020-05-08 16:14 新浪财经

  万孚生物(300482):新冠助力业绩持续高增长

  类别:创业板 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:贺菊颖/程培 日期:2020-04-27

  事件

  万孚生物发布2020 年一季度报告

  2020 年一季度实现营业收入5.52 亿元,同比增长21.92%,归母净利润9785 万元,同比增长34.82%,扣非净利润9516 万元,同比增长38.74%,经营性现金流净额4.88 亿元,同比增长1994.99%。

  简评

  受益新冠检测,业绩维持超预期快速增长

  公司一季度业绩在医药行业公司普遍受疫情影响下滑的背景下继续实现高速增长,超出市场预期,主要得益于新冠检测POCT产品的爆发性销售。公司专注于POCT 产品,多年积累使得公司成长为内POCT 细分领域产品最全、销售规模最大的行业龙头,此次新冠疫情进一步反映公司在POCT 行业的快速响应优势。基于胶体金检测的POCT 产品于2 月24 日第一批取得NMPA注册证,其操作简便、对实验室条件要求不高、最快15 分钟出结果,可以作为核酸检测的补充,因此上市后作为防疫抗疫战略物资,国内销售顺序铺开。此外,海外市场随疫情发展也迅速增长,3 月5 日,公司研发的三款新冠检测产品获得CE 认证,海外订单迅速增长。

  此外,公司产品线持续丰富驱动营收和利润快速增长,其他多款POCT 产品疫情受益,胶体金流感检测试剂盒、干式血气分析仪、全自动免疫荧光检测分析仪,在快速筛查、辅助诊断、监护监控等方面发挥重要作用。

  二季度随着国内复工返学的推进,海外疫情的扩大,新冠检测的国内和国外需求都将维持高位,公司新冠检测产品预计继续满产运行较长时间。长期看,我们看好公司多产品线驱动业绩增长,龙头地位竞争优势突出,长期前景良好。

  财务指标稳定,经营性现金流大幅提升

  2020Q1 公司毛利率为67.39%,同比提升5.85 个百分点,净利率为17.63%,同比提升0.56 个百分点,期间费用率为45.8%,同比提升4.22 个百分点。其中销售费用率为26.54%,同比提升3.1 个百分点,研发+管理费用率20.07%,同比提升3.1 个百分点,财务费用率为-0.79%,同比下降1.99 个百分点。经营性现金流净额为4.88亿元,同比增长近20 倍,预收帐款4.135 亿,同比大增12 倍,我们认为主要是新冠试剂盒紧缺,大量客户预付订金。

  快速诊断龙头企业,维持买入评级

  万孚生物是国内POCT 行业龙头企业,产品线丰富且渠道优势显著,长期发展潜力大。我们维持2019-2021年的盈利预测,分别为4.06、5.24 和6.50 亿元,同比增长31.8%、29.2%和24.1%,每股EPS 为1.18、1.53 和1.90 元,当前股价对应2020-2022 分别为58、47 和38 倍PE,维持给予买入评级。

  风险提示

  1.疫情较早结束致新冠检测产品产能过剩

  2.行业竞争加剧致毛利率下滑风险

  3.POCT 检测收费下调传导至出厂端价格下滑风险

  4.海外市场波动和汇率变动风险。

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