互联网营销概念股有哪些上市公司?2020互联网营销概念股一览表(4)

2020-05-08 16:11 新浪财经

  星期六(002291)公司深度研究报告:电商新势力 直播带货赛道的领跑者

  类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:洪涛/糜韩杰 日期:2020-05-06

  核心观点:

  子公司遥望网络是快手抖音等内容平台的电商头部服务商,业务进入快速增长期。星期六原主营业务为时尚皮鞋的生产和销售;2017 年收购时尚锋迅及北京时欣,切入新媒体营销;2019 年收购遥望网络再丰富互联网营销业务。遥望网络在前端通过自主培养+外部签约形成主播矩阵,签约及孵化短视频平台IP 合计205 个、明星及主播数量96 位,沉淀出精准电商粉丝,带货效率高。后端供应链积极与品牌合作,利用品牌好货塑造主播口碑、增强用户粘性,成立“摇篮基金”保障售后服务;搭建中国(杭州)直播电商产业基地(遥望直播电商产业园),帮助主播与品牌高效对接,同时提供设施、培训、各类供应链服务。

  直播电商增长迅猛,服务商大有发展空间。直播电商是电商行业中红利确定性最强的赛道,平台资源倾斜、品牌方大举投入、用户心智建立,各方贡献均推动着赛道高速增长。对比传统电商平台,快手、抖音等内容平台的电商运营多了一层主播管理,商品与主播的匹配更为复杂,且行业快速发展的过程中,平台政策更新频繁,需要专业团队紧跟赛道动态、调整运营策略,服务商需求量巨大。随着行业模式逐步成熟,专业型服务商也将走向功能整合,为品牌提供品效合一的综合营销或成为大型的供应链组织者;在这一过程中,对前端流量有掌控力、同时有后端供应链管理能力的服务商将有更强的竞争力。

  盈利预测与投资建议:我们预测星期六2020-2022 年营业收入分别为23.8/36.8/52.5 亿元,净利润分别为2.1/6.0/8.3 亿元。采用分部估值法,加总女鞋、媒体业务、遥望网络三部分估值,测算星期六上市公司合理总市值约为200 亿元,对应合理价值27.02 元/股(暂未考虑定增摊薄因素),首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:女鞋业务持续下滑、存货减值风险;股东减持风险;直播销售快速增长引发供应链及商品质量问题;行业红利消失快于预期。

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