igbt概念股票有哪些?2020igbt概念股票一览表(4)

2020-05-07 11:45 新浪财经

  中环股份(002129):业绩符合预期 加码G12叠瓦组件产能

  类别:公司 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:韩启明/张雷 日期:2020-05-01

  事件:

  公司于2020 年4 月29 日发布2020 年第一季度报告及关于投资环立光伏(江苏)有限公司的公告:(1)报告期内,公司实现营业总收入45.17 亿元,同比增长18.14%;实现归属于上市公司股东的净利润2.52 亿元,同比增长34.47%;(2)由公司控股子公司环晟光伏出资10.5 亿元、全资子公司中环香港出资4.5 亿元,合计出资15 亿元投资环立光伏(江苏)有限公司,开展高效叠瓦太阳能电池组件智慧工厂项目。

  投资要点:

  业绩符合申万宏源预期,经营性现金流大幅增长。报告期内,公司实现营业总收入45.17亿元,同比增长18.14%;实现归属于上市公司股东的净利润2.52 亿元,同比增长34.47%;经营活动产生的现金流量净额为6.10 亿元,同比增长65.26%。盈利能力提升主要系公司持续优化产品结构、集中优势客户资源,同时严格控制成本、不断释放优势产能所致。

  投资环立光伏加码G12 叠瓦组件打造差异化优势。硅片方面,公司快速推动G12 产品产业化进程,中环协鑫五期项目规划产能25GW,全部为210 大硅片产能。本次公告,公司拟出资15 亿元投资环立光伏,同时由宜兴发展出资7.14 亿元,开展高效叠瓦太阳能电池组件智慧工厂项目,将公司G12 光伏大硅片技术优势与叠瓦组件技术优势相结合,提升产品转换效率、降低制造成本,同时有利于光伏行业提效降本。

  半导体大硅片客户拓展取得重大突破,定增50 亿助推扩产提速。2019 年公司产品在全球前十大功率半导体客户的销售收入提升2 倍以上,CIS、BCD、PMIC 芯片等产销规模实现重大突破。产能方面,天津工厂30 万片/月8 英寸硅片项目已投产,12 英寸2 万片/月试验线正常投产;宜兴工厂75 万片/月8 英寸生产线于2019 年下半年开始投产,12 英寸项目规划产能60 万片/月,一期15 万片/月预计2020 年一季度开始投产。公司于2020 年2 月发布定增预案(修订稿),拟募集资金不超过50 亿元,用于宜兴工厂8 英寸和12 英寸扩产项目,助推公司半导体大硅片产能提升。

  维持盈利预测,维持“增持”评级:公司是国产半导体大硅片龙头,G12 巩固单晶硅片龙头地位。暂不考虑定增影响,我们维持2020-2022 年盈利预测,预计归母净利润分别为15.01、19.95 和25.28 亿元,2020-2022 年公司EPS 分别为0.54、0.72 和0.91 元/股。对应PE 分别为30、22 和18 倍,维持“增持”评级。

  风险提示:半导体客户开拓不达预期;光伏需求不达预期。

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