igbt概念股票有哪些?2020igbt概念股票一览表(2)

2020-05-07 11:45 新浪财经

  振华科技(000733):深通讯不再并表影响Q1营收 毛利率和净利率创新高

  类别:公司 机构:东方证券股份有限公司 研究员:王天一/罗楠 日期:2020-05-04

  事件:公司发布2020 年一季报,实现营收8.88 亿,同比下滑23.33%,利润1.11 亿,同比微增2.54%。

  核心观点

  深通讯今年Q1 不再并表,公司营收下滑。公司营收下滑23.33%,主要是深圳通信自2019 年5 月起不再纳入公司合并报表范围,该项影响导致营业收入同比减少2.83 亿元。 抛去该影响后,公司其他业务营收同比去年实现正增长。

  利润实现正增长,毛利率和净利率创新高。2020Q1,公司实现利润1.11 亿,同比微增2.54%。利润实现正增长主要来自于毛利率的提升。公司毛利率高达51.12%,达到历史最高水平。主要是由于(1)低毛利的手机代工业务出表(2)新型电子元器件板块产品结构调整,高附加值产品销售占比增加。

  低三费率的手机代工业务出表后,公司期间费用率有所提升。研发费用为6651 万,同比增加15.27%,说明公司仍在加大研发投入,为巩固和提升高附加值产品的竞争力奠定基础。公司Q1 净利率高达12.40%,远超去年同期(8.65%)和去年全年(8.05%)水平。

  核心业务增速和盈利水平提升,大股东旗下优质资产潜在整合发展空间大。

  公司是国内军用被动元器件龙头,信息化建设背景下,高新电子业务发展较快。19 年实现手机代工业务出表,优化产业结构,财务数据全面改善,参股的IGBT 公司完成多款IGBT 芯片研制,模块已给多家用户配套。18 年底推出的首个期权激励项目,有望进一步激发管理层积极性,焕发企业新活力。此外,大股东中国振华先后控股或持股多家前景广阔、技术实力强的集成电路公司,包括成都森未(IGBT)、振华风光(混合集成电路)、成都华微(FPGA)、苏州盛科(交换机芯片)等,未来产业协同整合发展空间大。

  财务预测与投资建议

  我们维持20~22 年eps 分别为0.76、0.98、1.22 元的盈利预测,参考可比公司,给予20 年的30 倍市盈率,对应目标价为22.89 元,维持增持评级风险提示

  军工订单和收入确认进度不及预期

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