无线耳机概念股龙头有哪些?2020无线耳机概念股龙头一览表(3)

2020-05-06 14:52 新浪财经

  兆易创新(603986)2020年一季报点评:一季度业绩符合预期 静待海外疫情缓解

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:邢开允 日期:2020-05-01

  事件:公司发布2020年一季报,实现营收和归母净利润分别为8.05、1.68亿元,同比+76.51%、+323.24%;毛利率和净利率分别为40.92%、20.82%,同比+2.44pct、+12.15pct。

  一季度由于疫情影响出货受阻,存货金额同比提升50.25%。公司2020Q1实现营收8.05亿元,同比+76.51%,环比-19.39%;实现归母净利润1.68亿元,同比+323.24%,环比+6.80%。从公司历史业绩来看,一季度是公司传统淡季,2020Q1又由于疫情影响导致物流运输受阻,公司一季度存货金额较2019年末提升了26.28%,同比提升了50.25%。基于这两种因素影响,公司收入环比下滑幅度基本符合预期。

  消费电子需求乏力,公司单季度毛利率环比下降2.75pct。公司指纹识别和MCU业务主要应用于消费电子端,而消费电子行业受疫情影响需求显著降低,我们认为这部分业务盈利能力也相应受到了冲击,从而影响了公司整体盈利能力。

  存储行业景气上行趋势仍在持续,静待海外疫情缓解。5G、IOT和车载等行业对NOR Flash等存储器的需求仍在不断提升,海外疫情也在逐渐缓解。行业需求在短期内被抑制但是并没有消失,公司NOR Flash和正在研发中的DRAM业务将长期受益于存储行业需求提升。

  投资建议:预计公司2020-2022年归母净利分别为12.42/18.35/26.76亿元,EPS分别为3.87/5.72/8.34元,目前股价对应65/44/30倍动态PE,维持“买入”评级。

  风险提示:NOR Flash产品价格下滑风险;NOR Flash和SLC NAND制程推进速度不及预期;DRAM研发进度不及预期;思立微业绩不及预期。

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