钛白粉概念股有哪些?2020钛白粉概念股一览表

2020-04-18 13:31 新浪财经

  安宁股份(002978):国内先进的钒钛磁铁矿采选企业 募资扩产优化产品结构

  类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:刘威/李智 日期:2020-04-06

钛白粉概念股有哪些?2020钛白粉概念股一览表

  投资要点:

  国内先进的钒钛磁铁矿采选企业。公司主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售,主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿。近年来公司营业收入总体呈增长态势,2017-2019 年营业收入分别为12.87、12.28、13.75 亿元,分别同比增长74.46%、-4.57%、11.93%。2017-2019 年实现归母净利润5.50、4.90、5.19 亿元,保持在较高水平,2017-2019 年公司净利率分别为42.77%、39.91%、37.76%。

  钛精矿经营保持稳定。钛精矿盈利能力保持稳定,2017 年来钛精矿毛利率趋于稳定,维持在75%以上。2016 年,公司对二车间选钛工段进行技术改造,钛精矿产销量有所下降;2017 年,技术改造实施完成,钛精矿产销量大幅提升。2017-2019 年,公司钛精矿产量分别48.66、55.45、54.52 万吨,销量分别为47.51、60.97、49.12 万吨,产销规模均保持在较高水平。

  结构优化,高品位钒钛铁精矿占比提升。2019 年,随着公司开始生产并销售高品位钒钛铁精矿,以及铁矿石价格回暖,钒钛铁精矿营业收入、毛利实现大幅增长,当年营收达到6.9 亿元,较上年同期增长3.0 亿元,其中高品位的钒钛铁精矿(61%)销售收入5.4 亿元。2015-2019 年,钒钛铁精矿产销量较为稳定,2019年公司耗用部分钒钛铁精矿(55%)生产钒钛铁精矿(61%),钒钛铁精矿(55%)、钒钛铁精矿(61%)分别实现对外销售44.21、99.26 万吨。

  募资突破产能瓶颈,增强产品差异化竞争力。公司拟募资10.52 亿元,用于钒钛磁铁矿提质增效技改项目以及潘家田铁矿技改扩能项目。2017 年以来,公司钛精矿和钒钛铁精矿产能利用率和产销率均维持在高水平,随着募投项目的实施,公司采选能力和配套能力将进一步提升,能够保障钛精矿产品现有53 万吨/年产能的稳定产出,钒钛铁精矿产能将由现有TFe 品位55%的160 万吨/年提升至TFe品位60%以上的184 万吨/年。

  盈利预测。我们预计公司2020-2022 年的归母净利润分别为5.60、5.93、6.70亿元,对应EPS 分别为1.40、1.48、1.67 元,谨慎给予2020 年18-22 倍PE,对应合理价值区间25.2-30.8 元,建议申购。

  风险提示。价格波动风险、采矿权续期和取得的风险。

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