氮化镓概念股龙头有哪些?2020氮化镓概念股龙头一览表

2020-04-15 17:24 新浪财经

  亚光科技(300123)简评报告:军品业务快速发展 看好业绩持续高增长

  类别:创业板 机构:民生证券股份有限公司 研究员:王一川 日期:2020-03-02

氮化镓概念股龙头有哪些?2020氮化镓概念股龙头一览表

  一、事件概述

  2 月28 日,公司发布2019 年业绩快报,实现营业收入22.00 亿元,同比增加55.87%;实现归母净利润2.54 亿元,同比增长59.00%。

  二、分析与判断

  业绩持续高增长,Q4 业绩大幅提升

  2019 年全年,公司实现营业收入22.00 亿元,同比增加55.87%;实现归母净利润2.54 亿元,同比增长59%,接近预告上限。业绩增长主要原因为报告期内军品业务订单持续增长。单季度来看,Q4 实现营收10.19 亿元,同比增加76.30%;实现归母净利润1.24 亿元,同比增加73.34%,四季度营收和归母净利润增速环比大幅提升。

  军工电子为核心业务,未来有望持续快速增长

  军工电子业务已成为公司第一大板块,主要包括微波电路与组件和半导体器件,如微波二极管和晶体三极管,微波单片、混合集成电路等。公司披露与中电科某所签订阵列天线T/R 组件订购合同,金额为8500 万元,占去年营收的6%。随着军费里国防信息化领域的支出不断提升,且“十三五”末期军品订单有望实现突破,公司军工板块将继续保持高速增长。

  舰船板块屡获订单,恢复性增长可期

  2019 年7 月17 日,公司披露中标总金额为8800 万元的5 艘沿海30 米级巡逻船项目,占公司2018 年度营业收入的6.24%,对于2019 年度和2020 年度营收产生积极影响。2019 年5 月6 日,公司披露与境外特殊客户签订大额意向订单谅解备忘录的公告,拟以5+9 方式向客户提供14 艘68 米海军巡逻艇,预计每艘价格为1320万美元,预计意向订单总额为18480 万美元(约合人民币12.4 亿元)。2019 年以来,公司屡获舰船订单,公司已成为国内最大的铝合金高速客船制造企业之一。随着造船领域产能过剩问题的逐步消除,我们预计公司未来舰船板块有望获得恢复性增长。

  布局民用5G 领域,市场前景开阔

  公司将功放作为重点研发方向,2018 年开始5G 用GaAs 功放芯片、GaN 功放芯片、GaN 功放管芯和GaN 内匹配模块等系列功放芯片的研发。同时,公司与多家高校进行5G 技术合作研究,并与华为、中兴通讯和爱立信等进行了对接拓展。2019 年作为5G 元年,行业发展迅速,随着近期工信部与中央政治局相继召开关于加快5G建设会议,公司产品有望获得广阔市场空间。

  实施股权激励,看好公司长期发展

  2020 年1 月15 日,公司发布2020 年股票期权和限制性股票激励计划,拟向133名高级管理人员、核心技术(业务)人员等授予合计5195 万份权益,其中4895 万份股票期权和300 万股限制性股票,期权行权价格为7.84 元、限制性股票价格为3.92 元/股。公司利益与核心员工利益捆绑,有利于公司长远发展。

  三、投资建议

  公司军工电子领域实现突破,原有船艇板块未来仍有成长空间,我们看好公司长期发展。预计公司2020~2021 年EPS 分别为0.34 和0.44 元,对应PE 为40X 和30X,可比公司平均估值50X,给予“推荐”评级。

  四、风险提示

  1、造船去产能进度缓慢;2、产品研发进度不及预期;3、军品订单存波动性风险

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